国泰君安:
招商地产公告股票期权计划草案。1)招商地产公告股票期权首次授予计划草案,拟授予期权对应股票1,633.53万股,占总股本的0.951%。2)行权价格为草案公告前一日和前30交易日收盘价均价的较高者,即17.24元,较现价溢价6%。3)该期权有效期为自授予日起7年,且自授予日起36个月内不得行权,之后满足行权条件分三批生效。
股票期权授予范围广泛,行权条件要求全面,可形成有效激励。1)激励对象有149人,范围广泛,包括17名董事和高级管理人员、42名部门正职级和84名副职级人员。2)行权条件包括,每一生效年度前一财务年度:扣非ROE 不低于13%,扣非净利润三年复合增速不低于15%,总资产周转率不低于20%。要求全面,可形成有效激励。
前四月销售较弱部分由于新推货较少,全年靓丽销售仍可期待。1)2014年前四月销售118亿元,同增0.6%;销售面积84万平,同降6%。2)前四月销售较弱部分由于信贷紧张,部分由于上半年新推货源较少。公司2013年底存量货值约300亿,2014年上半年新推货值预计150亿,下半年预计450亿。3)预计公司借成立30周年名义加强销售力度,靓丽销售可期;预计全年销售500亿左右,同增约20%。
维持增持评级。公司拥有招商局集团强大背景,海外融资平台强化资金优势,产品标准化助周转提升,股权计划更可强化激励。维持2014、15年EPS 3.09、3.83元的预测。RNAV 35元,现价折54%,低估明确。维持目标价27.2元,对应2014年业绩8.8倍PE。
风险提示:股权激励计划面临后续审批风险
平安证券
招商地产公布股权激励草案,拟以17.34元/股的行权价格向包括17名高管在内的149名激励对象授予股票期权1633.5万份。授予的股票期权有效期为7年。自授予日起,经过3年的行权限制期,在之后的三个行权期,分别有1/3的期权在满足行权条件前提下获得可行权的权利。上述方案仍需国务院国资委、证监会同意及公司股东大会批准。
平安观点:
利于业绩长期稳定增长,凸显对股价的信心。作为招保万金唯一一家未推出股权激励的公司,市场对其一直都有预期,此时出台股权激励方案,反映出管理层对当前股价低估的认同,有助于保障公司业绩的长远稳健增长。本次方案行权限制期为3年,高于万保金1-2年的限制期,整个方案有效期为7年。我们认为较长的限制期和有效期有利于稳定整个管理团队,使得管理层更多考虑公司的长远发展。方案覆盖从高管到部门经理等149人,基本涵盖公司所有核心骨干人员,利于人员的稳定。同时作为央企,股权激励也将提升央企管理层的薪酬待遇,使其利益与股东趋于一致。
行权业绩条件相对宽松,达到概率较大。从本次股权激励的行权条件来看,包括:行权期扣非后ROE 不得低于13%且不低于对标企业同期75分位值、近三年扣非净利润复合增速不低于15%且不低于对标企业同期75分位值、总资产周转率不低于20%。与万科、保利等公司先前方案相比,行权条件相对宽松。若该方案年内获得通过,则T 年为2013年,2017年为首次行权期,要求2016年业绩满足上述条件。目前市场一致预期公司2013-2016净利润复合增速为21.4%,满足15%的概率较大。尽管行权条件并不算苛刻,但不低于对标企业75分位的条件,可保障公司业绩增速居于行业前列。
维持公司“推荐”评级。预计公司2014-2015年EPS 分别为3.04、3.78元,对应PE 分别为5.3倍和4.3倍。当前行业大环境仍未见改观,公司此时推出股权激励方案,有利于提振弱市中市场对公司的信心,同时较长的行权有效期有助于公司业绩的长期稳定增长,保障公司2018年百亿利润目标的实现。维持公司“推荐”评级。
风险提示:政策调控加紧带来的销售不及预期风险。
9月12日,招商地产底价1.59亿摘烟台八角黄庄烟商住地,楼面价1983元/㎡,地块面积6.68万㎡,容积率大于1.0且小于1.2,拟用于马尔贝拉项目。
招商地产以161400万元竞得三水区西南街道建设一路约2.3万方的商住地,成交楼面价为7154元/㎡,溢价90.%。晋升为区域新地王。
2017年初,招商蛇口海上世界、汇港、花园城项目携手赢傲科技,以“远程化、实时化、移动化、数据化”打造互联数据时代的智慧商城。
3月20日,华侨城发布公告称,拟回购不超2.46亿股,回购金额不超过19.69亿元,本次回购的股份将全部用于实施公司股权激励计划。。
11月18日,红星美凯龙发布公告称,公司拟制定股权激励计划,全部有效期内股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不超过公司股本总额的10%。
在恒大开启此轮回购战中,在一个月不到的时间内共回购了14次,共耗资32.15亿港元,回购了1.54亿股股份,占公司已发行股份的1.17%。
传锦艺置业正与融信中国接触,寻求被收购。锦艺正式发文澄清,双方仅有项目洽谈,且已于2020年5月终止合作意向洽谈,融信也给了肯定回复。
京东香港上市发售首日吸引散户投资者孖展认购额420亿港元,超额认购近26倍。周一美股收盘,京东报59.17美元,创上市以来股价新高。